บทความพิเศษ

ใครมาเป็น FED ตอนนี้ บอกได้เลยปวดหัว !! ในเมื่อหัวโขนเป็นผู้นำทางการเงินระดับโลก แต่ดันมาเกิดวิกฤตจากการเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยของตัวเองซะเองแบบนี้ ดูไม่จืดเลย !!     ล่าสุดอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐหากมองในแง่ของผู้บริโภคก็อยู่ระดับ 6% YoY แต่หากมองในแง่ของผู้ผลิตน้อยลงมาหน่อยอยู่ระดับ 4.6% แต่หากเทียบกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% นั้นก็ถือว่าดูห่างไกลเสียเหลือเกิน กับเส้นทางที่ดูยากลำบากมากขึ้นทุกทีท่ามกลางการล่มสลายของธนาคารในภูมิภาคของสหรัฐ 3 แห่ง อย่าง Silver gate, Silicon Valley,Signature Bank และการ Take Over ของ Credit Suisse Group AG ของสวิตเซอร์แลนด์ กับสถานการณ์เช่นนี้ กับคำกล่าวของ  แอนนา หว่อง…

เฟดจะขาเป๊หรือไม่ ท่ามกลางเหยี่ยวครองเสียงข้างมาก? กดดันทองซึมต่อตั้งแต่ช่วงต้นสัปดาห์ หลัง Brainard สายพิราบตัวเต็งถูกดึงตัวเป็นผู้นำทีมเศรษฐกิจสหรัฐแทน …..             Leal Brainard หรือที่รู้จักกันในนามของรองประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สายพิราบจ๋าเบอร์ 1 นโยบายดอกเบี้ยในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่มักจะค่อนไปทางคานอำนาจความเป็นเหยี่ยวของประธานเฟดอย่าง Jarome Powell ซะมากกว่า หนึ่งในวลีเด็ดที่เธอกล่าวกับสำนักข่าว Bloomberg ช่วงปลายปีว่า “ดิฉันคิดว่าเป็นเรื่องเหมาะสมที่เฟดจะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้“  Brainard ประกาศอำลาตำแหน่งเดิมหลังได้รับการเลือกจากประธานาธิบดี โจ ไบเดน ให้ดำรงตำแหน่งใหม่เป็นผู้อำนวยการที่ปรึกษาเศรษฐกิจแห่งชาติ ขณะที่การเฟ้นหารองประธานเฟดคนใหม่กำลังเกิดขึ้น หลายฝ่ายคาดว่าการเสนอชื่อจะเสร็จสิ้นภายในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า มีการเสนอชื่อ candidate จากผู้สมัครหลากหลาย อาทิเช่น Karen Dynan ศาสตราจารย์แห่งมหาวิทยาลัย Harvard Janice Eberly…

     ตัวเลข CPI สหรัฐล่าสุดที่ประกาศออกมา 6.4% สูงกว่าการคาดการณ์เล็กน้อย  แต่ก็ยังต่ำกว่ารอบที่ผ่านมาสื่อถึงอะไร ? ทำไมวานนี้ ทองคำจึงมีทั้งดีดบน  1870 และดีดล่าง 1840 สวิงในกรอบก็ราว ๆ 30 เหรียญทีเดียว หรือว่านี่อาจเป็นสัญญาณความตึงตัวของเงินเฟ้อว่าหลังจากนี้จะลงก็ไม่ง่าย จะดีดขึ้นมาใหม่ก็ไม่ยาก ? ภาพรวมระยะกลางของทองจะเปลี่ยนไปมากน้อยแค่ไหน วันนี้เรามีคำตอบ….            คำพูดล่าสุดของประธานเฟด คุณเจโรม พาวเวล ก็ค่อนข้างย้ำชัดแล้วว่า ตัวเลขแรงงานที่ดีเกินคาด อัตราว่างงานต่ำสุดที่ระดับ 4.3% Non-Farm Payroll ยังเพิ่มสูงสุดในรอบ 53 ปีอีก อาจทำให้เฟดจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนมุมมองการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจากที่เคยคาดว่าจะขึ้นอีกสัก 2 ครั้ง ก็น่าจะ…

        ทองคำแกว่งตัวแคบมานานกว่า 3 วัน หลังตลาดแรงงานสหรัฐ Surprise ว่างงาน 3.4% ต่ำสุดในรอบ 53 ปี Non Farm Payroll จากที่อัตราการเพิ่มต่ำกว่า 200K มาโดยตลอดกลับพุ่งข้ามปีสูงกว่าคาดเกือบ 3 เท่า กดดันคุณพาวเวลเปิดทางพร้อมขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าที่เคยคาด หากตลาดแรงงานยังคงสดใส แต่ทองคำก็ยังแกร่งสู้ไม่หลุด 1860 เสียที พื้นฐานแบบนี้ เทคนิคมองไง วันนี้เรามีคำตอบ          หลายท่านอาจกำลังชั่งใจว่า การเคลื่อนไหวเพียงในกรอบ 1860-1885 ในช่วง 3 วันที่ผ่านมา เป็นสัญญาณการสะสมพลัง หรือ รอจังหวะทุบตัวลงอีกรอบกันแน่ !! หากเราพิจารณาจากภาพกราฟปัจจัยทางเทคนิคของแท่งเทียนรายวันพบว่า แท่งเทียนพยายามเกาะกลุ่ม…

           วานนี้ทองคำดีดแรงเกือบ 30 เหรียญ หลังจากร่วงสัมผัส 1900 ก่อนการประชุมเฟดล่วงหน้าแค่เพียงวันเดียว นัยของตัวเลขนี้คืออะไร  น่าแปลกมั้ยว่า ทำไมเมื่ออัตราเงินเฟ้อสหรัฐปรับตัวลดลงตามลำดับ ตัวเลขแบบนี้จึงอ่อนไหวต่อราคาทองคำมากขึ้นเรื่อย ๆ ??          ดัชนีต้นทุนการจ้างงาน ถือเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญในระบบเศรษฐกิจ เป็นมาตรวัดค่าจ้างและสวัสดิการแบบกว้าง ๆ แสดงว่า หากค่าจ้างเพิ่มขึ้นเร็วกว่าระดับราคาสินค้าและบริการ ย่อมหมายถึงการเพิ่มขึ้นของอำนาจซื้อ นำไปสู่การขยายตัวทางเศรษฐกิจ ในทางกลับกัน หากค่าจ้างเพิ่มขึ้นช้ากว่าราคาสินค้าและบริการ ก็ย่อมส่งผลให้อำนาจซื้อลดลง ส่อแววการชะลอตัวทางเศรษฐกิจได้ หากพิจารณาในด้านของผู้ผลิตแล้ว ค่าจ้างก็ถือเป็นต้นทุนสำคัญรองจากวัตถุดิบ การลดลงของค่าจ้างแรงงาน ถือเป็นการลดระดับแรงกดดันต่อราคาสินค้าและบริการได้มากขึ้นตามไปด้วย          จากการประกาศตัวเลข Employment Cost Index หรือต้นทุนค่าจ้างแรงงานของสหรัฐวานนี้…

Price Cap Oil ของกลุ่ม G7 + สหภาพยุโรปจะหนุนทอง หรือ ฉุดทองคำลงกันแน่ !!!  ……..    G7 และสหภาพยุโรปกำหนดเพดานราคาอย่างไร ?  G7 มีเป้าหมายที่จะออกแบบการกำหนดราคาสูงสุด 2 ราคา โดยน้ำมันดิบจะอยูที่ $60 ต่อบาร์เรล สำหรับผลิตภัณฑ์น้ำมันกลั่น ให้ซื้อขายในราคาที่สูงกว่าน้ำมันดิบ     หนึ่งในความท้าทายที่ยากที่สุดของพวกเขาคือ หากรัสเซียไม่ยอมรับเงื่อนไขเพดานราคา ลดอุปทานตามอำเภอใจ ซึ่งเป็นสิ่งที่ รัสเซีย ขู่ว่าจะกระตุ้นราคาน้ำมันให้สูงขึ้นก่อนหน้าแล้วนั้น  ยุโรปจะหาพลังงานทดแทนผลิตภัณฑ์ประเภทดีเซลที่ขับเคลื่อนรถยนต์ รถบรรทุก เครื่องจักรกลการเกษตร เรือ อุปกรณ์การผลิตและการก่อสร้าง ได้จากที่ไหน!!ในเมื่อปี 2565 รัสเซียเป็นผู้ส่งออกพลังงานดังกล่าวประมาณ 220 ล้านบาร์เรล…

…     เชื่อว่า ..หลายท่าน คงตั้งข้อสงสัยว่า ทองคำจะกลับมาเป็นขาลงอีกหรือไม่ หาก FED เดินหน้าขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบแข็งกร่าว เพื่อ ดึงอัตราเงินเฟ้อให้กลับเข้าสู่ระดับเป้าหมายระยะกลาง 2.5%…. แต่หากว่าเฟดเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากจนเกินไปเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไร Soft landing จะเกิดขึ้นได้จริง หรือ Recession จะมาแทนที่ ท่ามกลาง Invert Bond Yields ที่ส่งสัญญาณเตือนมาป็นระยะ สำหรับทองคำเองจะได้ประโยชน์จากการเร่งตัวของอัตราเงินเฟ้อ ความยืดเยื้อของสงครามหลังจากนี้อีกมากน้อยเพียงใด สุดท้ายแล้วนักลงทุนอย่างเราจะจับจังหวะการลงทุนอย่างไรดี…เพื่อให้ไม่ตกเทรนด์….       การวิเคราะห์จาก Heraeus Precious Metals ระบุว่า การใช้นโยบายการเงินตึงตัวอาจจะไม่ได้ส่งผลเสียต่อราคาทองคำเสมอไป ก่อนหน้านี้ เมื่อเฟดเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไปราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นในช่วง 6 และ 12 เดือนข้างหน้า…

       …..ผ่านมาแล้วกว่าครึ่งไตรมาสแรก ไม่อาจปฏิเสธได้ว่า เงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยหลัก ที่คอยปรับเปลี่ยนมุมมองและพฤติกรรมของเฟดที่มีต่อตลาดการเงินแทบทุกภาคส่วน ทั้งตลาดหุ้น คริปโต ค่าเงิน พันธบัตร หรือแม้กระทั่งตลาดสินเชื่อก็ทำเอาไขว้เขว่กันพอสมควรเลยทีเดียว ด้วยสิ่งที่เกิดขึ้นในอดีต มักเป็นเครื่องตอกย้ำให้เห็นเสมอว่า เงินเฟ้อมาทองคำขึ้น ดอกเบี้ยพุ่ง ทองก็ร่วง แต่ 2 สิ่งนี้กลับเกิดควบคู่บู้บี้กันมาตลอด เพราะเงินเฟ้อดันเป็นเหตุ ให้เกิดการพยายามปรับนโยบายการเงิน ไม่ว่าจะเป็นการประกาศว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุม Expectation Inflation ไม่ให้พุ่งเกิดกว่าเหตุ ก่อนจะตามมาด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามแผน หรือมากกว่าแผน หากเจ้าตัวการอย่างเงินเฟ้อดันดื้อดึงขึ้นทะยานอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีท่าทีจะแผ้วเลย จนนำมาสู่มาตรการดึงเงินออกจากระบบเศรษฐกิจแบบ QT หรือ หรือให้เข้าใจง่ายอีกหน่อยคือ การลด Balance Sheet ลงในที่สุด แต่ถ้าโลกของการลงทุนมองเพียงแค่ 2 ปัจจัยนี้เท่านั้นคงตอบได้ชัดว่า เอาหล่ะ ขายเถอะเดี๋ยวทองคำก็คงลง…

…….คงปฏิเสธไม่ได้ว่าการอุบัติใหม่ของ COVID-19 คือหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่เข้ามาเร่ง และสร้างความเปลี่ยนแปลงต่อโลกอย่างมหาศาล ด้วยการแพร่ระบาดที่รวดเร็วกระจายไปทั่วโลก วัคซีนยังไม่สามารถตอบสนองต่อความต้องการของโลกได้ทันท่วงทีจนนำมาสู่การปิดเมือง ห้ามคนออกเดินทางนอกบ้าน กิจกรรมทางเศรษฐกิจหยุดชะงัก Supply chain สะดุด บริษัทดั้งเดิมหรือมีต้นทุนทางธุรกิจสูงล้มหายตายจาก มีการ Layoff พนักงาน หรือทำงานที่บ้านบ้างตามแต่วิถีทางรอดของแต่ละบริษัท นโยบายการเงิน และการคลังเป็นหนึ่งในมาตรการสำคัญที่เข้ามาช่วยพยุงเศรษฐกิจ และฉุดรั้งตลาดการเงินที่ดิ่งลงจากแรงขายสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกให้กลับฟื้นคืนตัวหลายต่อหลายครั้ง รู้หรือไม่ว่าเฉพาะธนาคารกลางหลัก 3 แห่ง อย่าง FED BOJ ECB  อัดฉีดรวมกันแล้วกว่า 9 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่เกิดการระบาดในปี 2020 ถิอเป็น Biggest Whale เลยก็ว่าได้ จึงไม่แปลกนักที่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำสามารถให้ผลตอบแทนที่ดีโดยปี 2020 ให้ผลตอบแทนสูงถึง 36% เลยทีเดียว ทำให้ราคาทองคำไทยพุ่งทำสถิติสูงดสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ราคา…

“กับดักทองคำ ตัวฉกาจ กับการบริหารพอร์ตช่วงที่เหลือของปี !!”   ……ต่อจากบทความฉบับที่แล้วที่เราได้ตั้งสมมติฐานไว้ 3 ลักษณะ เพื่อวางกลยุทธ์การลงทุนในช่วงเดือนที่เหลือของปีนี้ก็น่าจะไม่ถึง 4 เดือนดีแล้ว…. กับไม้ตายสำคัญของเฟด คือ QE Tapering จะเกิดขึ้นหรือไม่ในปีนี้ ? ท่ามกลางการแพร่ระบาดของ Covid-19 สายพันธุ์เดลต้าไปทั่วโลก  และเหตุที่นักลงทุนต่างให้ความสนใจกับ QE Tapering ขนาดนี้ !! ก็คงตอบได้เลยว่า นับตั้งแต่กระแสการจะทำ QE Tapering เกิดขึ้นในช่วงต้นปีที่ผ่านมา ทองคำก็ไม่เคยทำ New High สูงกว่า 2075 อีกเลย แต่กลับปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง และผู้เขียนก็เชื่อว่าน่าจะมีนักลงทุนบางส่วนเริ่มหวั่นใจกันบ้างแล้วว่า ทองคำยังคงเป็นเทรนด์ขาขึ้นอยู่อีกหรือไม่ ??…